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2019年下半年化纤行业运转预测

  2019年上半年,我国经济环境严峻复杂,特别是外部挑战和不确定因素增加,化纤行业面临的下行压力加大。全局来看,终端延续走弱,供求矛盾突显;市场行情整体呈现先涨后跌的走势,6月低位上涨;行业盈利状态显著下降,运行质量大体平稳,但风险已然显现;产业链“一体化”程度持续加深,产业链利润再分配;投资增长速度下降至负增长,新增产能同比降低。

  据国家统计局统计,1~6月化纤产量2803.65万吨,同比增长12.05%。其中,涤纶、锦纶和粘胶短纤三大类产品的产量增长速度均超过10%。但据协会抽样调查统计分析,增长速度约在8%。

  在内销增长趋缓,出口压力明显强化的情况下,终端市场表现弱势,贸易摩擦影响持续,叠加国内纺服高库存,下单谨慎性增加。产业链末端的矛盾仍在持续发酵,织机加弹开机率下降明显。化纤下游主营产品产量虽然仍能维持增长态势,但与2018年1~6月相比,棉混纺纱、化学纤维纱、棉混纺布、帘子布的增长速度有不同程度的下降。

  从化纤出口角度来看,1~6月,我国化纤出口240万吨,同比增长7.31%,增长速度比上年同期提高0.43个百分点。但受中美贸易战的影响,我国对美出口化纤同比降低37%,占出口总量比例下降3.4个百分点。

  以涤纶为例,市场在经过去年四季度的大幅下挫之后,有上涨的意愿,同时上涨形成成本端的支撑,1~4月,市场小幅走高,但无奈需求萎缩,5月中美贸易战压力加大导致化纤市场各类产品价格快速下降,恒力炼化项目投产强化了涤纶下降的深度。6月价格降至低位,下游逢低买入推进市场成功触底,随着G20会议后贸易战重新缓和,形成一波短期的上涨行情。但需求并未根本性的好转,7月,价格又回归基本面进入下降通道。

  图1 2018年1月-2019年7月涤纶及其原材料价格走势图

  国家统计局报告显示:1~6月,化纤行业主要业务收入4287亿元,同比增长7.1%;实现利润总额133亿元,同比降低23%;行业亏损面达26.52%,同比加深了4.6个百分点,亏损企业亏损额高速增长71.5%;营业收入利润率为3.11%,同比下降1.22个百分点。

  分行业看,涤纶行业利润总额为58.4亿元,同比降低37.7%;锦纶行业为16.5亿元,同比降低18.5%;粘胶短纤行业几乎处于全面亏损状态,表中的纤维素纤维制造业包括醋酸纤维行业,该行业利润率高达40%以上。

   随着产业链一体化程度的持续加深,PX-PTA-聚酯三个环节共同享受一份整体利润的增长,但利润空间进行了再分配。上半年,PTA环节获利颇丰。

  全球经济增长放慢预期明显,市场需求整体趋于疲软,贸易环境风险依然存在,纺织行业出口压力较为突出。

  从成本端看,大炼化项目投产在即,PX国内产能释放,国产化率提高,国内一体化炼厂的低成本将持续压低PX的加工差,从成本端压制PTA和聚酯的价格。PTA利润可能仍然保持在相对优秀的情况,因而PTA开工率大机率依然保持在高位,PTA整体保持平衡偏松,对聚酯市场也将形成一定压制。

  从终端看,关注旺季预期能否兑现,但复杂贸易形势下,终端生产环节心态上将更加谨慎,旺季预期不强,可连续性弱,因而全局来看需求恐难有明显好转。

  从行业供给能力看,粗略统计,下半年聚酯计划投产350万吨(含瓶片60万吨)。新增产能量虽然不如去年,但在需求萎缩的情况下对市场将形成很大压力。

  综上所述,下半年化纤行业下行压力依然很大,风险和挑战依然。随着国家推进高质量发展的积极措施逐步落地,对化纤行业的发展和运行也将起到有力支撑,行业自身的抗风险能力和发展韧性将继续提高。行业要做的就是“办好自己的事”,着力化解风险,强化行业自律,避免不良竞争,合理控制新增产能投放。